从幕后到台前，创投契构在二级商场的步履轨迹正在转机。

1月7日，天迈科技公告领会，公司控股股东正有计划扫尾权变更，现在已厚爱签署股份转让公约。本次职权变动完成后，公司控股股东将变更为启明基金，本体扫尾东说念主将变更为启明创投首创主宰结伴东说念主邝子平。商场关于该笔交往以“涨”声相迎，天迈科技股票于当日复牌，斩获20%幅度涨停。

启明创投是国内第一批双币基金管制团队之一，邝子平为其首创主宰结伴东说念主。关于这次交往的细节，启明创投相关负责东说念主复兴上海证券报记者称，现在该交往刚刚签署转让公约，离股份交割和上市公司扫尾权变更还有好多责任要作念。出于监管的条款，通盘需要见告商场的信息仍是在上市公司公告文献中进行了详备露出，后续阐扬会第一时刻通过上市公司公告公开给商场。

受访创投东说念主士分析称，理念念情况下，PE/VC下场收购上市公司扫尾权既能缓解被投样子“退出难”的问题，又能以上市公司为平台股东募资。并且策略层也吹来暖风——2024年9月出台的“并购六条”建议，援助私募投资基金以促进产业整合为盘算照章收购上市公司。而后商场出现过方位国资旗下投资平台收购上市公司的案例，商场化PE/VC拿下上市公司扫尾权的交往仍较出奇，启明创投这次“尝鲜”成果怎样，值得期待。

斥资4.5亿元，启明创投拟入主天迈科技

详看这次交往，1月6日，天迈科技控股股东郭开国偏激一致行径东说念主郭田甜、海南大成瑞信投资结伴企业（有限结伴）（下称“转让方”），与苏州工业园区启瀚创业投资结伴企业（有限结伴）（下称 “苏州启瀚”）厚爱签署股份转让公约，苏州启瀚看成平庸结伴东说念主暨推行事务结伴东说念主拟斥地的并购基金（下称“启明基金”）拟公约收购转让方合手有的统统1775.76万股股份，占上市公司股份总额的26.10%。

职权变动完成后，启明基金将成为天迈科技第一大股东，都集股份转让公约中的相关安排及原本体扫尾东说念主郭开国出具的《不谋求上市公司扫尾权的高兴函》，上市公司控股股东将由郭开国变更为启明基金，上市公司本体扫尾东说念主将由郭开国、田淑芬配偶变更为邝子平。

价钱方面，这次交往总价为4.52亿元，但在决策设想上遴荐了相反化订价。郭开国对应股份的转让价钱为28.26元/股，郭田甜、海南大成瑞信投资结伴企业（有限结伴）对应股份的转让价钱均为24.25元/股。在当下的并购实操中，相反化订价的样子时有出现，如斯设想更具生动性，大概在总对价固定的情况下，尽可能计议各个股东的诉求。

二者将怎样股东并购后的整合、协同，引来商场遐念念。天迈科技主商业务为基于车联网、卫星定位、东说念主工智能、大数据、云狡计等时刻，为城市明智交通提供详尽措置决策。公司业务范畴以明智公交为主，主要居品包括数字公交系列居品、商用车智能座舱、新能源充电等。2024年前三季度，天迈科技商业收入为5582.24万元，同比下落45.06%；归母净利润为-5287.19万元，同比下落6.58%。

而在交通出行范畴，启明创投落子颇多。据不完全统计，启明创投投资了文远知行、禾赛科技、慕帆能源、极石汽车、洛轲智能、深向科技等企业，涵盖自动驾驶措置决策、整车制造商、重要零部件等赛说念。

关于创投契构而言，并购退出的紧迫性有增无已。在日前召开的中国股权投资年度大会上，邝子平暗示，行业最需要措置的问题是打造出一条不论速率快慢，但可先见、有一定褂讪性的退前路线，以及健康的收购归拢商场。

控股上市公司，创投契构的新篇章？

“并购六条”中，不少表述直指一级商场，包括对私募投资基金投资期限与重组取得股份的锁按期限实施“反向挂钩”，促进“募投管退”良性轮回；援助私募投资基金以促进产业整合为盘算照章收购上市公司。

回望A股历史，此前也有过个别创投契构拿下上市公司的案例，“上市公司+PE”曾经红极一时，但其间鱼龙混合，奏效案例并未几。

有一级商场投资东说念主瞻望，在IPO退出相对较难的情况下，并购基金有望愈加活跃，创投契构告成收购上市公司的案例有望加多。“参考国际商场，特出一部分企业通过并购基金的拔擢，显贵普及了钞票质地。比拟之下，我国并购基金的发展尚处于早期阶段。”

据该东说念主士的不雅察，并购基金入主，不代表上市公司将献技“乌鸡变凤凰”。当下的并购基金相对怜爱基本面较为安稳的上市公司，两边能基于产业逻辑，与企业原管制团队共同联接，取得共同认同的扫尾。

此前，中央财经大学训诲王啸在摄取记者采访时称，“并购六条”不仅成心于激活存量上市公司，还给更大范畴的一级商场投资的企业提供参加老本商场的旅途。细分赛说念名次不算靠前的企业，主要的出息不是IPO而是并购，各赛说念的龙头企业和产业链上的潜在龙头，则不错都集自己对上市成本、上市时刻等的判断，遴荐IPO或反向收购上市公司。

王啸暗示，并购基金发展统统不是一蹴而就的，需要基金操盘方合手续深耕一个行业，并在完成并购后当好公司的董事长、选好办事司理东说念主和团队，管制好东说念主、财、物、产、供、销、法律、研发等。在作念耐性老本的同期亚bo体育网，并购基金还要匡助公司发展迈上一个新的台阶，武艺赢得细致无比的投资答复。不应将其知道为老本运作，操盘方弗成抱着套利的盘算，而是要作念好干苦活、累活的准备。